在桂柳工公布的2004年三季報中顯示，前三季度凈利潤21351.8萬元，同比增長15.9%，每股收益0.5875元（攤薄后每股0.45元），凈資產收益率14.59%。桂柳工前三季度凈利潤仍然在增長；前三季度業績攤薄后每股收益達0.45元，而其股價僅5.5元左右，但宏觀調控后，與固定資產投資息息相關的工程機械行業大受限制，我們來看幾家具有代表性的公司：桂柳工，第三季度凈利潤同比銳減69%，每股收益僅0.055元（未攤薄）；三一重工，第三季度凈利潤同比下降11.2%，每股收益0.30元；常林股份，第三季度甚至虧損，每股虧損0.052元；徐工科技，第三季度虧損。這幾家工程機械公司真的感覺到冬天的寒冷。

    長期以來，我國固定資產投資增長存在平均波長為7年的周期性波動現象，最近的波谷是1999年。2002年進入投資增長的擴張期；2003年不變價投資增速大幅度提高，達到28.6%。如果按擴張期兩年估算，2003年已經是我國固定資產投資增長周期性波動的波峰。因此，2004-2005年很自然地就成為了本輪固定資產投資的又一個波谷。加之2004年的宏觀調控主觀上加快了本輪固定資產投資的回落過程。

    近年來，大型基礎設施建設和房地產熱潮保證了工程機械制造行業未來幾年的發展空間，比如2008年北京奧運會和上海2010年世博會的場館建設、南水北調工程、振興東北、城鎮建設等，都是這個行業增長的動力源泉。而國家建設部2001年頒布的《公路工程施工總承包企業資質等級標準》，規定"一級企業必須要有4臺以上泵車，二級企業要有2臺以上泵車"，以及國家經貿委2001年頒布的"積極發展預拌混凝土"通知，成為施工機械企業發展的政策拉動力。

    機械設備行業雖然仍保持著不錯的增長勢頭，但由于存貨余額增長的絕對額比較大，其中蘊藏的潛在風險也不可忽視。如三一重工存貨的增幅也超過了80%。
我們知道，在投資增長啟動初期，相關股票的上漲順序依次從工程機械行業開始，進而是鋼鐵、有色金屬的需求復蘇推動鋼鐵、有色金屬股價上漲，隨后是銀行信貸規模開始出現迅速擴張，并帶來銀行利潤的快速增長；最后是煤電油運等瓶頸行業供應緊張，煤電油運成為股市最后一波上漲中最強勢的群體；而在宏觀調控到來之際，工程機械股票率先走弱；隨后是鋼鐵、有色金屬需求降溫，鋼鐵、有色金屬價格快速回落，銀行則開始壓縮貸款規模，嚴格控制信貸風險，但呆壞帳比例卻仍出現上升趨勢"煤電油運"企業則成為本輪行業下跌接力過程的最后一棒。

   從目前股票市場情況來看，宏觀調控所帶來的投資增長減速，已經對工程機械、鋼鐵、有色金屬等行業相關股票的估值產生了明顯的負面影響。

    宏觀調控造成企業盈利下降。從國內情況來看，隨著宏觀經濟環境出現的新變化，所面臨的加息壓力并沒有減弱，隨著最近的第一次加息，潛在的通貨膨脹壓力使得"加息"周期可能已經來臨。